财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)读西的字有哪些，读喜的字有哪些基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，读西的字有哪些，读喜的字有哪些削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)读西的字有哪些，读喜的字有哪些，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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