中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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